Tokenomics của GST thì dễ mô tả nhưng khó sống chung. Green Satoshi Token là token tiện ích trong game STEPN: bạn kiếm nó bằng cách vận động với giày Classic, và tiêu nó để lên cấp, sửa giày, mint và mở box. Whitepaper STEPN nói GST có nguồn cung vô hạn [source] . Không có trần cứng, không có lịch phát hành cố định và không có halving. Lượng GST trên thế giới tăng giảm theo những gì người chơi làm mỗi ngày.
Chỉ một lựa chọn thiết kế đó đã giải thích phần lớn những gì bạn thấy trên biểu đồ giá GST. Trang này đi chi tiết vào phía nguồn cung: GST được tạo ra thế nào, bảy nơi nó bị tiêu hủy, các con số nguồn cung thực sự nói gì, và vì sao “cung tối đa” là câu hỏi sai với token này. Nếu bạn mới làm quen với token, hãy bắt đầu với Green Satoshi Token là gì rồi quay lại.
GST mới được tạo ra như thế nào?
Không có ví đội ngũ nào mở khóa GST theo lịch. GST mới được mint khi người chơi vận động. Mỗi lần bạn bắt đầu một phiên với giày Classic và giữ trong khoảng tốc độ của nó, app tính phần thưởng và cộng GST mới vào tài khoản Spending của bạn. Whitepaper liệt kê các yếu tố đằng sau phần thưởng đó: tốc độ của bạn so với khoảng tối ưu của giày, Efficiency, thưởng từ gem, ô gem và huy hiệu, các thông số ẩn của hệ thống, một yếu tố ngẫu nhiên, Durability (độ bền) và kết luận của hệ thống chống gian lận [source] . FSL chưa bao giờ công bố công thức chính xác, nên mọi máy tính, kể cả máy tính thu nhập GST của chúng tôi, chỉ là ước tính.
Có hai thứ giới hạn tốc độ “in” GST. Thứ nhất là Energy. Một Energy bằng năm phút hoạt động có thưởng, và bạn giữ được tối đa 20 Energy mỗi realm. Bạn chỉ có thêm Energy bằng cách sở hữu nhiều giày hơn (hoặc giày tốt hơn), như giải thích ở trang Energy STEPN. Thứ hai là giới hạn GST mỗi ngày. Theo whitepaper, nó bắt đầu ở 5 GST và đạt đỉnh 300 GST khi giày được lên cấp. Trên 300, bạn có thể nâng giới hạn thêm bằng cách đốt GMT.
Vậy lượng phát hành không vô hạn ở bất kỳ thời điểm nào. Nó bị giới hạn bởi số người chơi hoạt động, lượng Energy họ có và giới hạn của họ cao đến đâu. Nó chỉ vô hạn theo thời gian, vì không có tổng số nào mà hệ thống dừng lại.
Vì sao các giới hạn quan trọng với nguồn cung
Giới hạn hoạt động như bộ giới hạn tốc độ trên xe hơi. Nó không làm giảm quãng đường bạn đi được trong một năm; nó giảm lượng bạn làm được mỗi ngày. Khi STEPN có lượng người dùng khổng lồ, hàng triệu phiên mỗi ngày đồng nghĩa với lượng phát hành hằng ngày rất lớn dù có giới hạn. Ngày nay, với lượng người chơi nhỏ hơn nhiều (FSL báo cáo đã đạt mục tiêu 50.000 người dùng hoạt động dịp kỷ niệm năm thứ năm [source] ), lượng phát hành thấp hơn về con số tuyệt đối. Nhưng tỷ lệ giữa phần kiếm được và phần bị đốt vẫn quyết định chiều hướng của nguồn cung.
Bảy khoản đốt GST
Nửa còn lại của mô hình là khoản đốt (sink). Khoản đốt là bất cứ thứ gì đưa GST ra khỏi lưu thông. Trang tokenomics chính thức liệt kê bảy khoản:
| Khoản đốt | Bạn trả GST cho việc gì | Có cần GMT không? |
|---|---|---|
| Lên cấp | Mỗi cấp tốn GST và thời gian; tăng tốc tốn thêm GST | Ở các cấp 5, 10, 20, 29, 30 |
| Sửa giày và HP | Hồi Durability; hồi HP bằng Comfort Gem | Không |
| Mint giày | Ghép hai giày bố mẹ cấp 5+ thành một shoebox | Có, theo tỷ lệ động |
| Nâng cấp gem | Gộp ba gem thành một gem cấp cao hơn | Từ gem cấp 4 |
| Mở ô gem | Mở các ô gắn gem trên giày | Không |
| Mystery Box | Trả phí để mở box | Không |
| Enhancement | Đốt năm đôi giày để lấy một đôi có độ hiếm cao hơn | Có |
Mỗi khoản đốt gắn với một trang game có chi tiết riêng. Lên cấp, sửa giày và gem nằm trong hướng dẫn lên cấp, sửa giày và gem. Mint có hẳn công cụ theo dõi chi phí mint, vì chi phí mint thay đổi theo tỷ lệ GST:GMT.
Cơ chế đốt hằng ngày hoạt động thế nào
GST bạn tiêu không được gửi về kho bạc nào. Whitepaper nêu rõ toàn bộ GST người dùng tiêu trong app đều bị đốt hằng ngày từ tài khoản Spending [source] . Trên thực tế, đó là đốt theo lô: chi tiêu tích lại trong ngày và bị loại khỏi nguồn cung một lần. Token biến mất, không bị tái chế thành phần thưởng.
Còn một dòng chảy thứ hai, nhỏ hơn mà bạn có thể nghe nói. Tính năng swap trong app trên DOOAR thu phí 1%, chia 0,3% cho nhà cung cấp thanh khoản, 0,6% cho một địa chỉ hệ sinh thái và 0,1% cho phát triển. Whitepaper liệt kê mua lại và đốt GMT, mua lại và đốt giày là những cách có thể dùng phần hệ sinh thái [source] . Đó là cách dùng có thể, không phải một khoản đốt GST cố định, nên đừng tính nó như vậy.
Các con số nguồn cung GST thực sự nói gì
Vì mỗi realm có GST riêng, không có một con số nguồn cung duy nhất. Token Solana (sGST) là loại được đa số trang dữ liệu theo dõi. Trên CoinGecko, GST trên Solana có tổng cung khoảng 1,157 tỷ và lượng lưu hành khoảng 1,147 tỷ khi chúng tôi tổng hợp dữ liệu [source] . Hai con số rất sát nhau, đúng như bạn kỳ vọng từ một token được mint thẳng vào tay người chơi thay vì bị khóa trong hợp đồng vesting.
GST trên BNB Chain (bGST) có mục CoinGecko riêng. GST trên Polygon (pGST) hoàn toàn không có trên CoinGecko, nên nguồn cung của nó phải đọc từ block explorer. Đừng bao giờ cộng ba loại lại rồi gọi là “nguồn cung GST” như thể chúng là một tài sản. Chúng là ba token tình cờ trùng tên, và giao dịch ở các mức giá khác nhau trên các chain khác nhau.
Vì sao “cung tối đa” không phải con số có ý nghĩa với GST
Các trang dữ liệu có một ô tên “Max Supply”. Với GST, nó hiện vô cực hoặc dấu gạch ngang. Có người coi đó là cờ đỏ, có người bỏ qua. Cả hai đều trượt trọng tâm.
Cung tối đa quan trọng với những token mà sự khan hiếm là câu chuyện giá trị, như Bitcoin hay GMT. Với một đồng tiền trong game, nó gần như chẳng nói lên điều gì, vì câu hỏi không phải “tối đa có bao nhiêu” mà là “tháng này bao nhiêu được tạo ra so với bao nhiêu bị tiêu hủy”. Một đồng tiền game không có trần vẫn giữ được giá trị nếu người chơi tiếp tục tiêu nó. Một token có trần vẫn có thể sụp đổ nếu chẳng ai cần. Với GST, các con số hữu ích là:
- Phát hành hằng ngày: do người chơi hoạt động, Energy và giới hạn quyết định.
- Đốt hằng ngày: do lên cấp, sửa giày, mint, gem, box và Enhancement quyết định.
- Thay đổi ròng: phát hành trừ đốt, thể hiện qua sự thay đổi tổng cung theo thời gian.
Nếu tổng cung trên block explorer hoặc CoinGecko tăng đều, GST được kiếm nhiều hơn bị đốt. Nếu nó đi ngang hoặc giảm, các khoản đốt đang thắng. Xu hướng đó nói với bạn nhiều hơn hẳn ô cung tối đa.
Token tiện ích lạm phát có ý nghĩa gì với giá
Hãy nghĩ xem ai giữ GST và vì sao. Phần lớn GST được kiếm bởi người chơi không có lý do gì để giữ nó, trừ khi họ định tiêu trong game. Nếu họ không lên cấp, mint hay sửa giày, nước đi hợp lý là bán. Việc bán đó là nguồn cung chính trên các sàn.
Ở phía bên kia, người mua chủ yếu là người chơi cần GST cho các khoản đốt: ai đó muốn lên cấp giày nhanh hơn mức thu nhập của chính mình, hoặc ai đó muốn mint. Có nhà đầu cơ, nhưng token này không có lợi suất staking, không có quyền quản trị và không có câu chuyện nguồn cung cố định để thu hút người giữ dài hạn.
Vì vậy giá GST về cơ bản là cán cân giữa hai nhóm người chơi: người kiếm thì bán, người tiêu thì mua. Khi game tăng trưởng và người dùng mới cần lên cấp và mint, nhu cầu GST mạnh. Khi tăng trưởng dừng lại, lượng đốt chậm đi, người kiếm vẫn tiếp tục bán, và giá trôi xuống. Đó là lý do từ phía nguồn cung đằng sau đà giảm dài từ đỉnh $8.51 trên Solana vào tháng 4/2022 xuống một phần nhỏ của một cent hôm nay. Lịch sử rộng hơn, gồm cả việc cắt GPS ở Trung Quốc và các thay đổi về mint, có trong trang STEPN còn đáng chơi không.
FSL đã cố định hình lại cán cân này theo thời gian. Chi phí mint trở thành động, rồi gắn với tỷ lệ GST:GMT. Các mốc lên cấp bị yêu cầu GMT. Phí mở Mystery Box được thêm vào. Mỗi thay đổi đều thêm một khoản đốt hoặc khiến khoản đốt hiện có co giãn theo giá. Không thay đổi nào có thể ép nhu cầu tăng nếu ít người chơi hơn.
Cách đọc biểu đồ nguồn cung
Nếu bạn muốn tự kiểm tra cán cân, hãy xem tổng cung sGST qua vài tháng trên CoinGecko hoặc một Solana explorer. Leo dốc đều nghĩa là kiếm đang thắng đốt. So nó với biểu đồ giá. Nguồn cung tăng cộng giá giảm là mô hình lạm phát kinh điển. Nguồn cung đi ngang cộng giá ổn định cho thấy các khoản đốt đang theo kịp. Vì pGST và bGST có nền kinh tế nhỏ hơn và riêng biệt, xu hướng của chúng có thể khác Solana, đó là một lý do giá của chúng lệch nhau.
Để so sánh: GMT bị đốt như thế nào
GMT, token quản trị, vận hành gần như ngược lại. Toàn bộ 6.000.000.000 GMT được mint khi ra mắt vào ngày 9/3/2022, và không thể tạo thêm [source] . CoinGecko ghi nhận khoảng 3,11 tỷ GMT đang lưu hành khi chúng tôi kiểm tra [source] . GMT được kiếm bởi giày cấp 30 và giày Rainbow, nhưng phần thưởng đó đến từ phân bổ có sẵn, không phải mint mới.
GMT có các khoản đốt riêng: các mốc cấp, mint, nâng cấp gem cấp 4 trở lên, phân bổ lại chỉ số, Enhancement, nâng giới hạn GST và tăng tỷ lệ thành công vĩnh viễn. Khi một người chơi đốt GMT để nâng giới hạn GST trên 300, họ đang đổi một token khan hiếm lấy quyền in thêm một token không giới hạn. Đó là mối liên kết thú vị giữa hai nền kinh tế.
Transparency Log trong whitepaper ghi lại các sự kiện về GMT và giày, và đáng đọc kỹ. Tháng 6/2023, 3,085 tỷ GMT bị đốt trên Solana và mint lại trên Ethereum. Đó là một đợt chuyển chain, không phải giảm nguồn cung. Tháng 3/2026, FSL mua lại và đốt 28 đôi giày Genesis trên BNB Chain, Polygon và Solana. Đây là các sự kiện có thật, nhưng không phải đốt GST và không làm thay đổi nguồn cung GST. Bài so sánh GST vs GMT phân tích sâu hơn vai trò của hai token.
GST không có cung tối đa, nên con số cần theo dõi là thay đổi ròng: GST kiếm được từ vận động trừ đi GST bị đốt qua lên cấp, sửa giày, mint, gem, ô gem, box và Enhancement. Khi người chơi tiêu ít hơn kiếm, nguồn cung tăng và giá có xu hướng giảm. GMT là token có trần, khan hiếm trong cặp này; GST là đồng tiền lao động.
Những lầm tưởng phổ biến về nguồn cung GST
“FSL muốn mint GST lúc nào cũng được.” Cơ chế được ghi nhận là phát hành qua vận động, bị giới hạn bởi Energy và giới hạn mỗi ngày. Whitepaper không mô tả phân bổ cho đội ngũ hay mở khóa từ kho bạc nào cho GST. Chúng tôi không có bằng chứng về việc mint tùy ý, và sẽ không khẳng định điều đó.
“Đốt làm GST giảm phát.” Chỉ khi lượng đốt lớn hơn lượng phát hành trong cùng kỳ. Việc đốt diễn ra liên tục, nhưng việc kiếm cũng vậy. Token được thiết kế để lạm phát khi người chơi kiếm nhiều hơn tiêu.
“Ba token GST dùng chung một nguồn cung.” Không. FAQ của STEPN nói GST không được dùng chung giữa các realm [source] . Mỗi realm có token riêng, phát hành riêng và đốt riêng.
“Một thông báo đốt lớn sẽ cứu giá.” Các sự kiện đốt GMT hay giày có thể giúp tâm lý, nhưng không chạm đến nguồn cung GST. Thứ duy nhất làm thay đổi nguồn cung GST là người chơi vận động và người chơi chi tiêu.
Điều này có ý nghĩa gì nếu bạn chơi hoặc giữ GST
Nếu bạn kiếm GST, bạn đứng ở phía phát hành. Bán, tiêu hay giữ là quyết định của bạn, nhưng hãy hiểu rằng giữ một token không có trần nguồn cung là cược rằng nhu cầu trong game sẽ tăng nhanh hơn lượng phát hành. Nếu bạn tiêu GST, bạn là một khoản đốt: việc lên cấp và sửa giày của bạn loại bỏ nguồn cung, và GST rẻ làm chi phí của bạn tính bằng đô la thấp đi.
Dù thế nào, máy tính thu nhập giúp bạn thấy mình có thể tạo ra bao nhiêu GST mỗi ngày, và công cụ theo dõi chi phí mint cho thấy khoản đốt lớn nhất hiện lớn cỡ nào. Hãy dùng những con số đó thay vì tiêu đề báo chí khi quyết định làm gì với token của bạn. Không điều gì ở đây là lời khuyên tài chính; đây là mô tả cách hệ thống được xây dựng.
Câu hỏi thường gặp
Nguồn cung tối đa của Green Satoshi Token là bao nhiêu?
Không có. Whitepaper STEPN mô tả GST có nguồn cung vô hạn, nên token mới có thể được tạo ra chừng nào người chơi còn kiếm chúng trong app.
Có bao nhiêu GST đang lưu hành?
Tại thời điểm chúng tôi nghiên cứu, CoinGecko ghi nhận khoảng 1,15 tỷ GST trên Solana đang lưu hành. bGST và pGST là các token riêng với nguồn cung riêng, nên chỉ cộng chúng lại khi bạn biết mình đang so sánh cái gì.
STEPN có đốt GST không?
Có. GST tiêu cho lên cấp, sửa giày, mint, gem, ô gem, Mystery Box và Enhancement bị đốt hằng ngày từ tài khoản Spending. FSL không công bố tổng lượng GST đã đốt chính thức.
Vì sao GST cứ giảm mãi?
Nguồn cung không giới hạn, nên giá phụ thuộc vào việc người chơi có đốt nhiều GST bằng lượng họ kiếm hay không. Khi ít người lên cấp, mint hay sửa giày hơn, lượng phát hành mới vượt lượng đốt và áp lực bán tăng lên. Xem bài đánh giá hiện trạng để biết câu chuyện rộng hơn.
GMT có bị đốt không?
Có. GMT được tiêu và đốt ở các mốc cấp, khi mint, nâng cấp gem cấp cao, Enhancement và khi nâng giới hạn GST mỗi ngày. Khác với GST, GMT có giới hạn cố định 6 tỷ.
