GST는 어디서 생기고, 어디서 소각될까?

GST 토크노믹스는 설명하긴 쉬운데, 막상 겪어 보면 만만치 않아요. 그린 사토시 토큰(Green Satoshi Token)은 STEPN(스테픈)의 게임 내 유틸리티 토큰이에요. Classic 운동화로 움직이면 벌 수 있고, 레벨업·수리·민팅·박스 오픈에 쓰죠. STEPN 백서에 따르면 GST는 공급량이 무한해요 ^[source] . 하드캡도, 정해진 발행 일정도, 반감기도 없어요. 세상에 존재하는 GST의 양은 플레이어들이 매일 하는 행동에 따라 늘었다 줄었다 해요.

이 설계 하나가 GST 코인 시세 차트에서 보이는 흐름 대부분을 설명해 줘요. 이 페이지에서는 공급 측면을 자세히 다뤄요. GST가 어떻게 만들어지는지, 일곱 군데의 소각처, 공급량 숫자가 실제로 말해 주는 것, 그리고 왜 이 토큰에서는 ‘최대 공급량’이 잘못된 질문인지까지요. 토큰 자체가 처음이라면 먼저 그린 사토시 토큰이란?을 읽고 돌아오세요.

새 GST는 어떻게 생겨날까?

팀 지갑이 일정에 맞춰 GST를 풀어 주는 구조가 아니에요. 새 GST는 플레이어가 움직일 때 발행돼요. Classic 운동화로 세션을 시작해서 그 운동화의 속도 범위 안에 머물면, 앱이 보상을 계산해 새로 발행된 GST를 스펜딩(Spending) 계정에 넣어 줘요. 백서에 나온 보상 요소는 운동화의 최적 속도 대비 내 속도, 효율(Efficiency), 젬·소켓·배지 보너스, 숨겨진 시스템 값, 랜덤 요소, 내구도, 그리고 부정행위 방지 판정이에요 ^[source] . FSL은 정확한 공식을 한 번도 공개한 적이 없어서, 저희 GST 수익 계산기를 포함한 모든 계산기는 추정치일 뿐이에요.

GST가 찍혀 나오는 속도를 제한하는 장치는 두 가지예요. 첫째는 에너지예요. 에너지 1은 5분간의 수익 활동이고, 렐름당 최대 20까지 보유할 수 있어요. 에너지를 늘리려면 운동화를 더 많이(또는 더 좋은 걸) 가져야 하는데, 자세한 내용은 STEPN 에너지 페이지에 있어요. 둘째는 일일 GST 한도예요. 백서에 따르면 5 GST에서 시작해 운동화 레벨이 오르면서 최대 300 GST까지 올라가요. 300을 넘기려면 GMT를 소각해서 한도를 더 높일 수 있어요.

그러니까 특정 순간의 발행량은 무한하지 않아요. 활동 중인 플레이어 수, 이들이 가진 에너지, 한도 수준에 묶여 있죠. ‘무한’인 건 시간 축에서만이에요. 시스템이 멈추는 총량이 정해져 있지 않으니까요.

한도가 공급에 중요한 이유

한도는 자동차의 속도 제한 장치 같은 거예요. 1년 동안 달릴 수 있는 거리를 줄이는 게 아니라, 하루에 할 수 있는 양을 줄이죠. STEPN 이용자가 폭발적이던 시절엔 하루 수백만 건의 세션 때문에 한도가 있어도 일일 발행량이 엄청났어요. 지금은 플레이어 수가 훨씬 적어서(FSL은 5주년에 활성 이용자 5만 명 목표를 달성했다고 밝혔어요 ^[source] ) 절대적인 발행량도 줄었어요. 하지만 버는 양과 소각되는 양의 비율이 공급의 방향을 정한다는 점은 그대로예요.

GST 소각처 일곱 곳

모델의 나머지 절반은 소각처(sink)예요. 소각처란 GST를 유통에서 빼내는 모든 것을 말해요. 공식 토크노믹스 페이지에는 일곱 가지가 나와 있어요.

각 소각처는 자세한 게임 가이드와 이어져 있어요. 레벨업, 수리, 젬은 레벨업·수리·젬 가이드에서 다뤄요. 민팅 비용은 GST:GMT 비율에 따라 움직이기 때문에 민팅 비용 트래커를 따로 만들어 뒀어요.

매일 소각은 어떻게 이뤄질까?

쓴 GST는 금고로 가지 않아요. 백서에는 앱에서 사용된 모든 GST가 스펜딩 계정에서 매일 소각된다고 적혀 있어요 ^[source] . 실제로는 일괄 소각이에요. 하루 동안 쌓인 사용분이 한 번에 공급에서 제거되죠. 토큰은 사라지는 거고, 보상으로 재활용되지 않아요.

가끔 들리는 두 번째, 더 작은 흐름도 있어요. 앱 내 DOOAR 스왑은 1% 수수료를 떼는데, 0.3%는 유동성 공급자, 0.6%는 생태계 주소, 0.1%는 개발에 배분돼요. 백서는 생태계 몫의 용도로 GMT 바이백·소각과 운동화 바이백·소각을 ‘가능한 사용처’로 적어 두었어요 ^[source] . 정해진 GST 소각이 아니라 가능성일 뿐이니, 소각량으로 계산하지 마세요.

GST 공급량 숫자가 실제로 말해 주는 것

렐름마다 GST가 따로 있어서 하나의 공급량 숫자는 없어요. 데이터 사이트들이 가장 많이 추적하는 건 Solana 토큰(sGST)이에요. 저희가 자료를 정리할 당시 CoinGecko의 Solana GST는 총공급량 약 11억 5,700만 개, 유통량 약 11억 4,700만 개였어요 ^[source] . 두 숫자가 거의 붙어 있는데, 베스팅 계약에 묶이지 않고 플레이어 손에 곧바로 발행되는 토큰이라면 당연한 모습이에요.

BNB Chain GST(bGST)는 CoinGecko에 별도로 등록돼 있어요. Polygon GST(pGST)는 CoinGecko에 아예 없어서 블록 익스플로러로 공급량을 확인해야 해요. 세 토큰을 합쳐서 하나의 자산처럼 ‘GST 공급량’이라고 부르면 안 돼요. 이름만 같은 세 개의 토큰이고, 체인마다 다른 가격에 거래돼요.

GST에서 ‘최대 공급량’이 의미 없는 이유

데이터 사이트에는 ‘Max Supply’ 칸이 있죠. GST는 여기에 무한대나 대시(—)가 표시돼요. 어떤 사람은 이걸 위험 신호로 보고, 어떤 사람은 무시해요. 둘 다 핵심을 놓치고 있어요.

최대 공급량은 비트코인이나 GMT처럼 희소성이 가치의 핵심인 토큰에서 중요해요. 게임 화폐에선 거의 아무것도 알려 주지 않아요. 질문은 ‘최대 몇 개가 존재할 수 있나’가 아니라 ‘이번 달에 얼마나 만들어지고 얼마나 사라지나’니까요. 상한이 없는 게임 화폐도 플레이어가 계속 쓰면 가치를 유지할 수 있고, 상한이 있는 토큰도 아무도 원하지 않으면 무너질 수 있어요. GST에서 쓸모 있는 숫자는 이거예요.

• 일일 발행량: 활성 플레이어, 에너지, 한도에 따라 정해져요.
• 일일 소각량: 레벨업, 수리, 민팅, 젬, 박스, 강화에 따라 정해져요.
• 순변동: 발행량에서 소각량을 뺀 값으로, 시간에 따른 총공급량 변화로 나타나요.

블록 익스플로러나 CoinGecko에서 총공급량이 꾸준히 늘어난다면 소각보다 버는 GST가 많다는 뜻이에요. 평평해지거나 줄어든다면 소각처가 이기고 있는 거고요. 이 추세가 최대 공급량 칸보다 훨씬 많은 걸 알려 줘요.

인플레이션형 유틸리티 토큰이 시세에 주는 의미

누가 왜 GST를 들고 있는지 생각해 보세요. GST 대부분은 플레이어가 벌어요. 게임에서 쓸 계획이 없다면 들고 있을 이유가 없죠. 레벨업도, 민팅도, 수리도 안 한다면 합리적인 선택은 파는 거예요. 이 매도가 거래소에 풀리는 공급의 주된 원천이에요.

반대편의 매수자는 대부분 소각처에 GST가 필요한 플레이어예요. 자기가 버는 것보다 빨리 운동화 레벨을 올리고 싶은 사람, 민팅하고 싶은 사람 같은 경우죠. 투기 수요도 있지만, 이 토큰엔 스테이킹 수익도, 거버넌스 권한도, 고정 공급이라는 스토리도 없어서 장기 보유자를 끌어들이기 어려워요.

결국 GST 코인 시세는 두 플레이어 집단, 즉 파는 쪽(버는 사람)과 사는 쪽(쓰는 사람)의 균형이에요. 게임이 성장하고 신규 유저가 레벨업과 민팅을 해야 할 땐 GST 수요가 강해요. 성장이 멈추면 소각이 줄고, 버는 사람들은 계속 팔고, 가격은 서서히 내려가요. 2022년 4월 Solana 기준 고점 $8.51에서 지금의 1센트 미만까지 긴 하락이 이어진 공급 측 이유가 바로 이거예요. 중국 GPS 차단과 민팅 변경까지 포함한 더 넓은 역사는 STEPN, 아직 할 만할까? 페이지에서 다뤄요.

FSL은 이 균형을 조정하려고 여러 시도를 해 왔어요. 민팅 비용을 변동형으로 바꿨다가 GST:GMT 비율에 연동시켰고, 마일스톤 레벨업에 GMT가 필요하게 했고, 미스터리 박스 오픈 비용도 추가했어요. 변경 하나하나가 소각처를 늘리거나 기존 소각처가 가격에 맞춰 움직이도록 만든 거예요. 하지만 플레이하는 사람이 줄면 어떤 변경도 수요를 억지로 만들 수는 없어요.

공급량 차트 읽는 법

균형을 직접 확인하고 싶다면 CoinGecko나 Solana 익스플로러에서 몇 달간의 sGST 총공급량을 보세요. 꾸준히 오른다면 버는 쪽이 소각을 이기고 있는 거예요. 가격 차트와 비교해 보세요. 공급 증가와 가격 하락이 같이 나타나면 전형적인 인플레이션 패턴이에요. 공급이 평평하고 가격이 안정적이라면 소각처가 잘 따라가고 있다는 신호고요. pGST와 bGST는 더 작고 분리된 경제라 Solana와 추세가 다를 수 있는데, 이것도 가격이 서로 벌어지는 이유 중 하나예요.

비교해 보는 GMT 소각

거버넌스 토큰 GMT는 거의 정반대로 움직여요. 60억(6,000,000,000) GMT 전량이 2022년 3월 9일 출시 때 발행됐고, 더는 만들 수 없어요 ^[source] . 저희가 확인했을 때 CoinGecko 기준 GMT 유통량은 약 31억 1천만 개였어요 ^[source] . GMT는 30레벨 운동화와 Rainbow 운동화로 벌 수 있지만, 이 보상은 새로 발행되는 게 아니라 기존 할당분에서 나와요.

GMT에도 소각처가 있어요. 마일스톤 레벨, 민팅, 4레벨 이상 젬 업그레이드, 능력치 재분배, 강화, GST 한도 상향, 영구 성공률 부스트예요. 플레이어가 GST 한도를 300 위로 올리려고 GMT를 소각하면, 희소한 토큰을 내주고 상한 없는 토큰을 더 찍을 권리를 사는 셈이에요. 두 경제가 맞물리는 흥미로운 지점이죠.

백서의 투명성 로그(Transparency Log)에는 GMT와 운동화 관련 이벤트가 기록돼 있는데, 꼼꼼히 읽어 볼 만해요. 2023년 6월에는 30억 8,500만 GMT가 Solana에서 소각되고 Ethereum에서 재발행됐어요. 이건 체인 이전이지 공급 감소가 아니에요. 2026년 3월에는 FSL이 BNB Chain, Polygon, Solana에서 Genesis 운동화 28켤레를 사들여 소각했어요. 실제 이벤트지만 GST 소각은 아니고, GST 공급량도 바꾸지 않아요. 두 토큰의 역할은 GST vs GMT 비교에서 더 깊이 다뤄요.

GST 공급에 관한 흔한 오해

“FSL은 원하면 언제든 GST를 찍어낼 수 있다.” 문서화된 메커니즘은 움직임을 통한 발행이고, 에너지와 일일 한도로 제한돼요. 백서에는 GST의 팀 할당이나 재단 물량 해제가 나오지 않아요. 임의 발행의 증거는 없고, 저희도 그렇게 주장하지 않을 거예요.

“소각이 있으니 GST는 디플레이션 토큰이다.” 같은 기간에 소각이 발행보다 클 때만 그래요. 소각은 계속되지만 버는 것도 계속돼요. 플레이어가 쓰는 것보다 더 많이 벌면 인플레이션이 되도록 설계된 토큰이에요.

“세 GST 토큰은 공급량을 공유한다.” 아니에요. STEPN FAQ에는 GST가 렐름 간에 공유되지 않는다고 나와 있어요 ^[source] . 렐름마다 자체 토큰, 자체 발행, 자체 소각이 있어요.

“대규모 소각 발표가 나오면 가격이 회복된다.” GMT나 운동화 소각 이벤트는 심리엔 도움이 될 수 있지만 GST 공급엔 영향이 없어요. GST 공급을 바꾸는 건 오직 플레이어의 움직임과 소비뿐이에요.

GST를 플레이하거나 보유한다면 알아 둘 점

GST를 번다면 당신은 발행 쪽에 있어요. 팔든 쓰든 들고 있든 본인의 선택이지만, 공급 상한이 없는 토큰을 보유한다는 건 게임 수요가 발행보다 빨리 커질 거라는 데 거는 베팅이라는 걸 알아 두세요. GST를 쓴다면 당신이 소각처예요. 레벨업과 수리가 공급을 줄이고, GST가 싸면 달러 기준 비용도 낮아지죠.

어느 쪽이든 수익 계산기로 하루에 GST를 얼마나 만들어 낼지 가늠해 보고, 민팅 비용 트래커로 가장 큰 소각처가 지금 얼마나 되는지 확인하세요. 토큰을 어떻게 할지 정할 땐 헤드라인보다 이런 숫자를 보세요. 이 글은 투자 조언이 아니라, 시스템이 어떻게 설계됐는지에 대한 설명이에요.